市场震荡整理，继续关注港股配置机会！

​​盘面观察

周一，两市合计成交金额15,057亿元，共有93家公司涨停，8家公司跌停，电机、非金属材料、工程咨询服务、装修装饰、医疗服务、光伏设备板块涨幅居前，保险、互联网服务、软件开发板块跌幅居前。截至收盘：上证指数下跌0.19%，报3366.16点；深证成指下跌0.17%，报10825.70点；创业板指下跌0.25%，报2199.88点。

 

后市展望

A股三大指数今日震荡整理，沪深两市成交额超1.5万亿，较上周五缩量逾3000亿。个股方面，上涨股票数量接近3300只，涨停股票数量近百只。盘面上，AI医疗概念股集体大涨，光伏概念股震荡反弹，机器人概念股局部活跃，算力概念股则迎来调整。近段时间，中小盘科技股获投资者青睐，一方面受Deepseek语言大模型走红及现象级系列电影《哪吒》的持续影响，A股泛TMT行业投资热情高涨，另一方面“AI +”、“智能体+”的频繁出圈也令资本预期水涨船高，提升市场偏好。考虑到短期中证2000的成分股市场成交占比已接近40%，对于短期涨幅较大的科技题材股可考虑作部分止盈操作。

 

资金层面，今年以来南向资金累计净流入接近3000亿元，港股通在港股市场上的持股占比从10.6%提升至11.2%。两会政府工作报告整体符合预期，其中，经济增长目标稳健务实，政策基调强调突破突围，宏观政策延续更加积极有为导向，重点任务聚焦新质生产力，扩内需政策加码。同时，从五部委记者会释放的信息来看，科技创新、供给优化、内需消费迎来政策暖风。在美股走势非常疲软的状态下，上周A、H市场走出了“以我为主”的独立行情，其中港股表现更强，体现出全球资本对宏观环境变化的反馈。接下来，港股短期可能波动加大，从中期看仍有业绩和资金支撑。

 

操作策略

从估值看，港股目前对比全球市场仍有洼地优势，加之资金结构对于宏观逻辑更加认可，恒生互联网、医药、红利等白马品种操作上不追高，逢回调中期仍可继续配置。A股方面，中线结合国企改革投资主线继续关注军工、有色、锂电、光伏、海风、船舶制造、保险、医药等板块；同时结合行业景气度和业绩关注A500 指数核心成份股（重点关注破净、分红、增持、回购注销标的）。

 

【广发 证券投资顾问 吴家祥，登记证书编号：S0260618090039】

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